Sijoittajalegenda Warren Buffett näyttää kääntäneen osakemarkkinan myllerryksen voitoksi. Ennen kriisiä Buffett myi osakkeita ja istuu nyt käteiskassan päällä. Pitäisikö piensijoittajan lopettaa pähkäily ja peesata Buffettia?
Buffettin ajattelun ja salkun tuntee hyvin sijoittaja ja sijoituskirjailija Heikki Keskiväli. Hän on kuukauden kuluttua jälleen lähdössä Omahaan Buffettin yhtiön Berkshire Hathawayn yhtiökokoukseen.
”En näkisi kovin järkevänä lähteä häntä peesaamaan. Jos häntä haluaa seurata, niin kannattaa ennemmin ostaa hänen Berkshire Hathaway -yhtiönsä osaketta. Siinä hänen omaisuutensa on kiinni”, sanoo Keskiväli.
Hän kuitenkin huomauttaa, että Berkshire Hathaway ostaa osakettaan vain, kun se on riittävän halpa kirjanpitoarvoltaan.
Nyt osakkeen arvo suhteessa yhtiön kirjanpitoarvoon on noin 1,65. Aiemmin rajana oli, että yhtiö osti omaa osaketta, kun lukema oli alle 1,2. Tosin nyt sääntöön on tullut joustavuutta.
Buffettin seuraamisessa ongelmana on se, että tieto omistusmuutoksista tulee viiveellä. CNBC-yhtiön palvelussa Buffettin salkun liikkeitä seurataan tiiviisti, mutta silti suuri osa omistustiedoista on viime vuodenvaihteelta.
Buffettin suuria omistuksia ovat muun muassa luottokorttiyhtiö American Express, Bank of America -pankki, Coca-Cola, öljy-yhtiö Chevron ja kiinalainen sähköautovalmistaja BYD.
”En hänen liikkeisiinsä perusta omiani, mutta ovat ne omia päätöksiä joko tukevia tai haastavia. Kyllä se vaikuttaa omiin ajatuksiin”, Keskiväli sanoo.
Amerikan osakkeita myyntiin
Viime vuonna Keskiväli kiinnitti huomiota siihen, että Buffettin Berkshire Hathaway -yhtiö alkoi myydä suuromistuksensa eli Applen osakkeita ja muutenkin lisäämään käteisen määrää.
Keskiväli itse on syksyn ja talven aikana myynyt amerikkalaisia osakkeita ja siirtänyt rahoja Eurooppaan, mikä on ollut onnistunut muutos.
Keskiväli tulkitsi Buffettin liikkeitä niin, ettei tämä enää löytänyt Yhdysvaltain markkinalta järkevän hintaista ostettavaa.
”Kyllä se on ollut osatekijä siinä, että olen itsekin halunnut vähentää jenkkien painoa. Hän on tehnyt isoja ostoja Yhdysvaltain ulkopuolella eli Japanissa. En silti itse ole Japaniin lähtenyt seikkailemaan.”
Toinen signaali Buffettin näkemyksistä oli se, että tämä vähensi ja lopulta lopetti Berkshire Hathawayn omien osakkeiden ostot. Hän siis piti osaketta ja markkinaa kalliina.
Buffett ei sijoittamisessaan yritä ennustaa markkinan suuntaa.
”Hän ei yritä ajoittaa markkinaa. Kun osakkeet kallistuvat, hän ei vain enää löydä ostettavaa”, Keskiväli sanoo.
Hän huomauttaa, että piensijoittaja on paljon helpompaa tehdä omia liikkeitään kuin valtavia miljardimääriä liikuttelevan Buffettin.
”Pieniä tankkauksia olen tehnyt”
Mitkä sitten ovat olleet Keskivälin omat liikkeet osakkeiden kurssilaskussa, joka alkoi Yhdysvaltain julistamista korkeista tuontitulleista muille maille?
”Käytännössä en ole yhtäkään osaketta myynyt, vaan olen tehnyt pieniä ostoja. Eli pieniä tankkauksia olen tehnyt valikoiden”, Keskiväli sanoo.
Keskiväli ei halua mainita ostamiaan osakkeita, koska haluaisi perustella sijoitukset perusteellisesti. Hän on etsinyt osakkeita, joihin tullit eivät ainakaan suoraan iske, mutta jotka ovat silti laskeneet.
”Osa osakkeista mitä itsekin olen ostanut, on saattanut tulla 30–40 prosenttia alaspäin. Lähinnä vain sen takia, että pienyhtiöissä on vähemmän kaupankäyntiä ja pienemmätkin myynnit heilauttavat paljon kursseja”, Keskiväli sanoo.
Päivänsisäistä kauppaa hän ei tee, koska käy palkkatöissä. Ennen työpäivää hän saattaa tehdä osakkeiden ostotoimeksiantoja, jotka toteutuvat päivän aikana, mikäli kurssi laskee toimeksiannon tasolle.
Mitkä yhtiöt sitten ovat turvasatamia tässä tilanteessa?
”Lähtökohtaisesti kaikki yhtiöt, jotka palvelevat kotimaata eli tekevät paljon bisnestä maan tai oman talousalueen sisällä, olivat ne sitten Yhdysvalloissa, Kanadassa tai Pohjoismaissa. Ovathan ne tässä tilanteessa paljon houkuttelevampia kuin ne, jotka perustavat toimintansa vientiin”, Keskiväli sanoo.
Hän neuvoo tutkimaan sijoituskohteita ennen kuin kriisi iskee päälle. Kurssilaskussa olisi hyvä olla oma sijoitussuunnitelma, jossa pitäytyy. Markkinan pohjaan on vaikea osua.
”Yksi strategia voi olla sijoittaa joka kuukausi tietty määrä. Toinen tapa on sijoittaa hintatasoittain, eli päättää sijoittaa osakkeeseen tai indeksiin tällä hintatasolla ja ostaa lisää, jos se liikahtaa johonkin suuntaan tietyn verran. Silloin päätös jo tehty ja jossittelu jää pois.”
Hänellä itsellään sijoitukset ovat pitkälti osakkeissa. Turvaa salkkuun tuo se, että valituista osakkeista osa on taloussuhdanteille aikalailla immuuneja. Lisäostoja hän tekee palkkatuloistaan.
”En lähde suhdannetta ennustamaan, mutta voi hyvinkin olla, että nyt on tulleilla luotu niin paljon epävarmuutta, että seuraavat viisi vuotta tulevat olemaan heikkoa talouskasvua ja aikaa markkinoilla”, Keskiväli sanoo.
USA ei nyt innosta
Keskiväli on tyytyväinen, että kevensi Yhdysvaltain painoa salkussaan. Markkinan houkuttelevuus on hänen silmissään heikentynyt tulliuutisten takia.
”Maan johto ei enää tunnu välittävän osakemarkkinoista, vaan pikemminkin ajaa nyt äänestäjien etua, vaikka se tarkoittaisi yhtiöille hyvin epäsuosiollisia päätöksiä. Jos tullit jäisivät näille tasoille, niin kyllähän monen yhtiön kannattavuus heikentyisi selvästi ennätystasoilta.”
Osakemarkkinoiden pohjaa on vaikea ennustaa. Keskivälillä on harkinnalle yksinkertainen mittari.
”Kun Yhdysvalloissa alkaa työttömyys kasvaa, on pahempi taantuma päällä ja mielestäni jo parempi hetki ostaa enemmänkin.”
Nyt on kuitenkin hänen mukaansa parempi aika sijoittaa kuin viime vuonna.
”Kun lähdin keventämään USA:n omistuksia viime vuonna, siellä oli kaikki äärimmäisen ruusuista, mikään ei ollut huonosti. En pidä siitä, jos kukaan ei hinnoittele mitään huonoa.”